TotalEnergies’in Potansiyel ABD Listesi Neden Pek Anlamlı Değil?

Geçen ay, bildirdik Avrupa’daki kuşatılmış güneş enerjisi şirketlerinin çok sayıda, Çinli güneş enerjisi üreticilerinin yoğun rekabeti ve ABD’deki olumlu güneş enerjisi ve temiz enerji politikaları nedeniyle kendi ülkelerini terk edip ABD’de mağaza açmayı planladığını söyledi. Meyer Burger sahip olmak ortaya çıkan planlar Berlin’den destek alamayınca Almanya’daki panel üretimini durdurup ABD’ye taşınmak. Benzer şekilde Norveç’in Freyr Pil Kuzey Kutup Dairesi yakınlarında yarı bitmiş bir tesisteki çalışmayı durdurdu ve ABD’ye taşınmayı planlıyor

Ve şimdi başka bir offshoring eğilimi ortaya çıkıyor: Avrupa’nın büyük petrol şirketleri, Avrupa borsalarından çıkıp Amerikan borsalarına listelenme isteklerini dile getirdiler. ToplamEnerjiler (NYSE:TTE) CEO’su Patrick Pouyanné, Fransız petrol ve gaz devinin “ciddi” olarak değerlendiriyorum New York’ta olası bir ön listeleme için, kurulun kendisine ABD listelemesinin esasını araştırması ve bulgularını Eylül ayında rapor etmesi talimatını verdiğini ekledi.

Şirketin son konuşmasında kazanç konferans görüşmesiPoyounne, şirketin kurumsal hissedarlarının yüzde 47’sinin ve küresel hissedarlarının yüzde 39’unun ABD’de bulunduğunu, dolayısıyla New York’ta listelendiğine dikkat çekti “Büyüyen ABD hissedar tabanımız göz önüne alındığında mantıklıdır.” Yıllardır büyük Avrupalı ​​petrol ve gaz şirketleri, Avrupa’daki fosil yakıtlara yönelik yatırımcıların daha fazla ilgisizliği nedeniyle Amerikalı kardeşlerine kıyasla kendilerinin değerinin düşük olmasından yakınıyordu. İlgili: Hükümetler EV Sevgililerine Darbe Vurdu

Yaklaşık 170 milyar dolarlık piyasa değeriyle TotalEnergies’in New York Menkul Kıymetler Borsası’nda listelenmesi, listeleme yeri için Atlantik’i aşacak en yüksek profilli Avrupa şirketlerinden biri olacak. Ancak Pouyanné’nin yakında anlayacağı gibi, böyle bir hareket sadece zorluklarla dolu olmakla kalmayacak, aynı zamanda muhtemelen anlamsız da olacaktır. Total’in ABD’deki güçlü yatırımcı tabanı, fon yöneticilerinin halihazırda şirket hisselerine geniş erişime sahip olduğunu ve hiçbir şeyin onları TTE satın almaktan alıkoymadığını gösteriyor.

Adil olmak gerekirse, Total’in piyasa değeri onu rahatlıkla sıralamada yer almaya hak kazanıyor. S&P 500Bu, endeks izleme fonlarının hisse senedini elinde tutmak zorunda kalacağı ve potansiyel olarak hisselerin artacağı anlamına geliyor.

Ancak burada küçük bir sorun var: S&P 500’deki şirketler gerekmektedir Amerika Birleşik Devletleri’nde yerleşik olmak. Ne yazık ki Total’in benzersiz iş yapısı, ABD’ye taşınmayı zorlaştırıyor. Öncelikle, şirketin 100.000 çalışanının yaklaşık %35’i Fransa’da bulunuyor ve bu da şirketin genel merkezini ABD’ye taşımasını zorlaştırıyor İkinci olarak, 10’dan az Şirketin gelirinin yüzde 23’ü Fransa’dan ve yüzde 41’i Avrupa’nın geri kalanından gelirken, yüzde 23’ü Kuzey Amerika’dan geliyor. Üçüncüsü, şirketin yeşil enerji planının bir parçası olan Total’in büyüyen elektrik biriminin lojistiğini çözmek zor olacaktır. strateji–çünkü küresel olarak fiyatlandırılan ve ticareti yapılan petrolün aksine, enerji işi doğası gereği yereldir. TotalEnergies’in sahip olduğu iddialı bir hedef belirlemek Yenilenebilir üretimdeki 4 ila 5 kat artış (2023’te 19 TWh) ve esnek varlık üretimindeki 2 kat artış (2023’te 15 TWh) sayesinde 2030 yılına kadar 100 TWh’den fazla üretim gerçekleştirilecek.

Shell ABD’de Listelenmeyi Arıyor

TotalEnergies, Amerika’ya gelmeyi düşünen tek Avrupalı ​​enerji şirketi değil. İngiliz çok uluslu petrol ve gaz devi, Shell Plc (NYSE:SHEL), CEO Wild Sawan yakın zamanda Bloomberg’e söyledi Şirketin aynı zamanda Londra’da aşırı derecede düşük değere sahip olması nedeniyle NYSE’ye kote olmayı da istediğini söyledi. Sawan, yatırımcıların şirketin etkileyici mali performansını yeterince takdir etmemesinin yanı sıra İngiliz hükümetinin kârlarını aşırı vergilendirmesinden duyduğu derin hayal kırıklığını dile getirdi. Sawan, New York’ta listelenmenin Amerikan Big Oil şirketleriyle arasındaki değerleme farkının kapatılmasına yardımcı olacağını söyledi Exxon Mobil Corp. (NYSE:XOM) ve Chevron Corp. (NYSE:CVX). Şirketin hisse fiyatı şu anda rekor seviyeye yakın Londra Menkul Kıymetler Borsası’nda 29,08 £’dan; Sawan yine de hisselerin değerinin düşük olduğuna inanıyor.

Shell ve TotalEnergies’in de aralarında bulunduğu Avrupalı ​​enerji şirketleri geleneksel olarak Amerikalı emsallerine göre indirimli işlem görüyor. Ancak son yıllarda bu fark daha da büyüdü. Örneğin, 2018’de Shell’in borç dahil değeri 6x FAVÖK (Faiz, Vergi, Amortisman ve Amortisman Öncesi Kazanç) civarındayken, Exxon’un değeri 7x FAVÖK idi. Shell şu anda Exxon’un 6x FAVÖK’üne kıyasla 4x FAVÖK değerinde.

Farklı iş stratejileri, genişleyen değerleme boşluklarının bir parçası olabilir. Eski Shell CEO’su Van Beurden, 2021’de petrol fiyatlarının sonsuza kadar düşük kalacağını öngördü ve beklenen büyümeyi hedefledi. kesinti Petrol üretimi 2030’a kadar her yıl yaklaşık %1 ila %2 civarında. Açıkçası bu öngörü gerçekleşmedi ve petrol fiyatları bugün dört yıl öncesine göre çok daha yüksek. Ne yazık ki, şirketin Van Beurden döneminde benimsediği politikalar, 2030 yılında toplam petrol ve gaz üretimini yaklaşık olarak 2022 yılındakiyle aynı tutacak. Buna karşılık, Exxon’un petrol üretiminin tek başına %7 bileşik oranda büyümesi bekleniyor. Guyana’daki yatırımlarına ve yakın zamanda 60 milyar dolarlık satın alımına Öncü Doğal Kaynaklar.

Bu arada Avrupa’nın Big Oil şirketi, Amerikalı emsalleriyle karşılaştırıldığında yenilenebilir enerjiye yoğun yatırım yapmaya devam ediyor. Geçen yıl Shell, yenilenebilir enerji yatırımlarını azaltmasına rağmen, Exxon’un düşük karbonlu çözümlere harcadığı nakdin yalnızca %2’sine kıyasla, nakit sermaye harcamalarının yaklaşık %20’sini düşük karbonlu varlıklara yatırdı. Ne yazık ki, kıtadaki iklim aktivizminin ABD’ye kıyasla daha yüksek düzeyde olması nedeniyle Avrupa’nın Big Oil şirketinin bu konuda çok az seçeneği var.

Oilprice.com için Alex Kimani tarafından yazılmıştır.

Oilprice.com’dan En Çok Okunanlar:



Kaynak