Kyle Bass’a göre, Wall Street’teki en tartışmalı yatırım stratejilerinden biri, savunucuları en başından itibaren biraz daha ılımlı davranmış olsaydı şu anda çok daha az sıkıntı çekiyor olabilirdi.
Hedge fonu emektarı ve Hayman Capital Management’ın kurucusu, son yıllarda çevresel, sosyal ve yönetişim yatırımlarına karşı oluşan tepkinin büyük ölçüde iklim aktivistlerinin fosil yakıtların burada ve şimdi terk edilmesi yönündeki taleplerinden kaynaklandığını söylüyor. Bir öneri olarak, bunun asla savunulabilir veya hatta sorumlu olmadığını söylüyor.
Bass bir röportajında, “Eğer birileri hidrokarbon üretiyorsa, biz onları iş yapmaktan veya sermaye almaktan alıkoyacağız diyen bir sürü aptal vardı,” dedi. “Ve Texas da karşılık verdi ve dedi ki, eğer hidrokarbon üreten birini alıkoyacaksanız, biz de sizinle iş yapmayacağız.”
Bu, Wall Street’in büyük kısmı ile iklim hareketi arasındaki giderek daha da derinleşen bir çıkmazın özüne inen bir argüman dizisi. Son zamanlarda buna örnek olarak Citigroup Inc.’in Manhattan genel merkezinin dışında aylarca süren ve bankacılar ile protestocular arasında gergin karşılaşmaların yaşandığı kampanya gösterilebilir.
Protesto organizatörleri, “Sıcak İnsanlar Wall Street’ten Nefret Ediyor” ve “Zenginleri Yiyin” gibi sloganlar kullanarak coşkuyu harekete geçirdi. Şimdiye kadar diyalog sınırlıydı ve taraflardan hiçbiri kayda değer bir taviz vermedi.
Çin’e uygulanan tarifelerden kürtaj haklarına kadar ABD siyasi tartışmasının çeşitli taraflarındaki gündemleri destekleyen Bass, bu tür iklim aktivizmini naif olarak nitelendiren giderek daha fazla sesini yükselten finans profesyonelleri listesindeki son isim. Benzer noktalara değinen diğerleri arasında KKR & Co. kurucu ortağı Henry Kravis ve JPMorgan Chase & Co. ve Goldman Sachs Group Inc.’in CEO’ları Jamie Dimon ve David Solomon yer alıyor.
Bass, “Enerji geçişleri 40 veya 50 yıl sürer,” dedi. “Hidrokarbonları kapatıp alternatif enerjiyi açabileceğimizi düşünen insanlar var. Ancak şebekenin nasıl çalıştığı ve işlerin nasıl yürüdüğü hakkında hiçbir fikirleri yok.”
Şimdi odak noktasının enerji verimliliği ve elektrifikasyon olması gerektiğini ve uzun vadede nükleere tam bir geçiş olması gerektiğini söyledi. O zamana kadar, fosil yakıtların ve yenilenebilir enerji kaynaklarının “önümüzdeki on yıllar boyunca bir arada var olacağını” kabul etmek daha gerçekçi, dedi Bass.
Başlangıçta net sıfır ittifaklarına imza atan birçok Wall Street firması, o zamandan beri kendilerini fosil yakıtlara karşı düşmanca görülen firmaları hedef alan Cumhuriyetçi eyaletlerdeki yasakların alıcı tarafında buldu. Aynı firmalar artık petrol ve gaz müşterilerine desteklerini daha fazla dile getiriyorlar.
Bass, “Hidrokarbonları atlatmak, yatırıma siyaseti dahil etmek gibi bir şey,” dedi. “Eğer bunun için getirilerden vazgeçmeye razıysanız, öyle olsun. Ama bunun safça olduğunu ve emanet görevinin ihlali olduğunu düşünüyorum.”
Bass’ın merkezi olan Teksas, 2021’de eyalet yetkililerinin fosil yakıt ve ateşli silah endüstrilerine karşı cezalandırıcı tavırlar olarak gördüğü şirketlerle hükümet sözleşmelerini kısıtlayan iki yasa çıkardı. Şu anda mahkemelerde itiraz edilen mevzuat, eyalet yetkililerini Citigroup, Barclays Plc ve BlackRock Inc. gibi finansal firmalara kısıtlamalar getirmeye yöneltti.
Finans sektörünün küresel ısınmaya katkısına odaklanan kar amacı gütmeyen bir kuruluş olan Sunrise Project, bu tür mevzuatların “finansal hizmet sağlayıcılarını yatırım riskini yönetmekten dolayı cezalandırmak” için “kötü niyetli” bir girişim olduğunu söylüyor. Grup, Teksas’taki gibi yasaların eninde sonunda vergi mükelleflerine para kaybettirdiğine dair kanıtlara işaret ediyor.
Aynı zamanda iklim bilimcileri, artan emisyonların giderek daha ölümcül sellere, orman yangınlarına ve kuraklıklara yol açmasıyla gezegenin tehlikeli dönüm noktalarına ulaştığı konusunda uyarıyor. Doğrudan bu emisyonlara katkıda bulunan fosil yakıtların sürekli olarak finanse edilmesinin bir iklim felaketine katkıda bulunduğunu ve acilen dizginlenmesi gerektiğini söylüyorlar.
Uluslararası Enerji Ajansı, küresel ısınmanın sanayi öncesi seviyelere göre en fazla 1,5 santigrat derece ile sınırlandırılması hedefine ulaşmak için 2050 yılına kadar, azaltılmamış fosil yakıtların toplam enerji arzının yalnızca yüzde 5’ini oluşturması gerektiğini söylüyor.
Bu arada, dünyanın en büyük ESG yatırım kural kitabına ev sahipliği yapan Avrupa’da, düzenleyiciler duruşlarını ayarlıyor. Şu anda fosil yakıtlar konusunda daha az mutlak bir duruşa izin vermek amacıyla mevcut düzenlemelerin kapsamlı bir incelemesi yapılıyor. Özünde, büyük bir karbon ayak izine sahip bir şirketin daha yeşil bir geleceğe geçişine yardımcı olduklarını gösterebilen yatırımcılar muhtemelen buna ESG stratejisi diyebilecekler.
ESG yatırımcıları, düzenlemelerin fosil yakıt sektörüne daha uygun olacağı beklentilerini yansıtacak şekilde stratejilerini ayarlamaya çoktan başladılar. Goldman Sachs analistlerinin yakın zamanda yaptığı bir araştırma, ESG fonlarının artık bir yıl öncesine göre petrol ve gaz sektörüne daha fazla maruz kaldığını buldu.
Goldman analistlerinden Evan Tylenda ve Grace Chen’in de aralarında bulunduğu bir ekibe göre, Avrupa’daki ESG düzenleyici ortamındaki değişiklikler “geleneksel olarak dışlanan şirketlere doğru akışlara yol açabilir.”
Bu arada Bass, doğal çevreyi koruyan yatırım projelerini özel olarak hedefleyerek daha yeşil bir geleceğe uyum sağlıyor. 2021’den beri ormanları aşırı sömürüden korumak ve çevresel olarak kırılgan yaşam alanlarını paraya çevirmek amacıyla özel sermaye şirketi Conservation Equity Management aracılığıyla arazi satın alıyor.
2008 mali krizinde ABD’deki alt düzey konut kredilerine karşı başarılı bir şekilde bahis oynayarak ünlenen Bass, doğa korumacılığından para kazanmak için açık fırsatlar olduğunu söylüyor. Aslında, stratejisini genişletmesine olanak sağlayacak kadar dış yatırımcı talebi gördüğünü söylüyor.
Bass, “Çevre üzerindeki fiziksel etkileri azaltmaya veya telafi etmeye odaklanıyoruz” dedi. “Ve bunu yaparken epey para kazanacağız.”
Bass’ın girişiminin bir kısmı, şirketlerin çevresel etkilerini telafi etmek için yasa gereği satın alabilecekleri, alınıp satılabilir birimler olan sözde hafifletme banka kredileri üretmeyi içeriyor.
Bass, yenilenebilir enerji geliştiricilerinden petrol üreticilerine kadar şirketlerin doğaya verdikleri zararı telafi etmeleri gerektiğini söyledi.
Bass, Teksaslıların fosil yakıt üreticilerine verdiği desteğin, kendisinin de satış gelirlerine bağlı yatırım stratejileri için durumu “sadece daha iyi hale getirdiğini” söyledi.
