Çevresel, sosyal ve yönetişim (ESG) yatırımı, geleceğin ana akım yatırım tarzı olarak lanse edildi; daha sorumlu ancak daha az karlı olmayan bir gelecek. Ancak bu övünme biraz fazla ileri gitti ve ESG yatırımının vaat edildiği kadar karlı olmamasının da etkisiyle zıt ve eşit bir tepkiye yol açtı.
ESG fonları gördü çıkışlar Geçtiğimiz yıl tarihlerinde ilk kez ve trend uzatılmış bu yıl. ESG endüstrilerinin çoğunun, yani rüzgar ve güneş enerjisinin performansı göz önüne alındığında bu pek de şaşırtıcı değildi. Biraz ironik bir şekilde, Avrupalı yatırımcılar döndü Savunma hisselerine ESG yatırımı olarak, endüstrinin çevre üzerindeki olumsuz etkisine rağmen. Hükümetlerin savunma hisselerini teşvik etmesiyle ortaya atılan argüman, savunma üreticilerinin sosyal açıdan olumlu olduğudur.
Ancak ESG yatırımındaki en tartışmalı konu her zaman petrol ve gaz olarak da bilinen geleneksel enerji sektörü olmuştur. ESG savunucularının ani tepkisi, petrol ve gazın bir ESG fonunda veya bir ESG yatırım stratejisinde yeri olmadığıdır. Ancak bazılarına göre, petrol ve gazın bu şekilde tamamen reddedilmesi, bu savunucuların kendi umutları ve hırsları için yapabilecekleri en kötü şeydi.
“Hidrokarbon işi yapan varsa, onlara iş yapma veya sermaye alma yetkisini yasaklayacağız diyen bir sürü aptal vardı,” diyen hedge fonu emektarı Kyle Bass söylenmiş Bloomberg bu hafta. Görünüşe göre lafını sakınmayı sevmeyen Bass ayrıca, “Ve bu yüzden Teksas karşılık verdi ve dedi ki, eğer hidrokarbon üreten birini kara listeye alacaksanız, sizinle de iş yapmayacağız.”
İlgili: Çin İhracatı Kısıtladıkça Nadir Metal Fiyatları Arttı
Bu, Newton’un Üçüncü Yasasının nasıl işlediğine dair olabilecek en basit örnektir. Kurumsal yatırımcıların petrol ve gaz varlıklarını elden çıkarmaları yönündeki baskı gerçekten de güçlüydü ve geçiş merkezli bir gündemi olan diğer kurumsal yatırımcılardan geliyordu. Eylem buydu. Teksas yetkililerinin gösterdiği gibi, tepki sadece zaman meselesiydi; şu anda devam eden yatırım hedeflerinin yeniden değerlendirilmesi de öyleydi.
Danışmanlık şirketi Alvarez & Marsal, bu yılın başlarında aktivist yatırımcıların, operasyonel veya stratejik değişime odaklanan kampanyalara kıyasla belirgin şekilde daha az kazançlı oldukları ortaya çıktıktan sonra bu yıl ESG kampanyalarına katılma olasılıklarının daha düşük olduğunu bildirmişti.
“Yatırımcılar zorlu bir pazarda 2024’te getiriye daha sıkı bir şekilde odaklandıkça, ESG ile ilgili kampanyalarda bir düşüş ve marj büyümesi, nakit yaratma ve sermaye getirisi gibi metriklere yeniden odaklanmayı bekliyoruz,” Alvarez & Marsal yönetici müdürü Andre Medeiros o zaman söylemişti.
Daha fazlası da var. Geçtiğimiz yılın sonlarında, Deutsche Bank’ın ESG baş yatırım sorumlusu Markus Mueller, petrol hisselerinin aslında ESG fonlarına dahil edilmesi gerektiğini söyledi. “Temiz enerjiyi düşündüğümüzde, bunlar oldukça yeni ve faiz oranlarına duyarlı iş modelleridir,” dedi Mueller söylenmiş Reuters. “Yatırımcılar yenilenebilir enerjide sermaye harcaması yapan geleneksel (enerji) şirketlerini arıyorlar… Dışlamalardan ziyade geçişi tercih ediyorlar.”
Yani yatırımcılar ESG rüyalarından uyanıyor ve gerçek hayata dönüyorlar ve Bass’a göre “hidrokarbonları kapatıp alternatif enerjiyi açabileceğimizi düşünen” iklim aktivistleriyle çarpışma rotasına giriyorlar. Ancak şebekenin nasıl çalıştığı ve işlerin nasıl yürüdüğü hakkında hiçbir fikirleri yok.
Gerçekten de, Uluslararası Enerji Ajansı gibi bir geçiş şampiyonunun bile birkaç yıl önce artan enerji talebini karşılamak için daha fazla petrol ve gaz keşfi ve daha yüksek üretim çağrısında bulunduğunu ve hidrokarbonların modern medeniyetin işleyişi için ne kadar hayati olduğunu kabul ettiğini belirtmek gerekir. Ancak aktivistler ve benzer düşünen hükümetler, sözde geçiş teknolojisine daha fazla yatırım yapılmasını teşvik etmek için genellikle gerçekleşmeyen felaket tahminlerine odaklandıkları için bu tür gerçekleri göz ardı etme eğilimindedir.
Ancak Mueller ve Bass’ın açıklamalarının da gösterdiği gibi, aktivistler istedikleri kadar gerçek seçebilirler, ancak bankacılar bu lükse sahip değil. Son aylarda, bir dizi yüksek profilli banka ve diğer finans kuruluşunun, üyelerini emisyon kesintileri konusunda söylediklerine para harcamaya teşvik etmek/zorlamak amacıyla çeşitli net sıfır derneklerini terk etmesi tesadüf değildi.
Bass bu hafta Bloomberg’e “Hidrokarbonları atlatmak, yatırıma siyaseti dahil etmek gibi bir şey,” dedi. “Eğer bunun için getirilerden vazgeçmeye razıysanız, öyle olsun. Ama bence bu safça ve emanet görevinin ihlalidir.”
Gerçekten de, yatırım şirketlerinin müşterilerine karşı bir emanet görevi vardır ve yöneticileri atmosferdeki karbondioksit miktarı konusunda endişeli oldukları için bunu geçersiz kılabilmeleri gerekir. Ancak bazı yatırım fonlarının yaptığı tam olarak budur ve onlar edinme dava edildi. Elbette Teksas’ta, Üçüncü Yasalarını ciddiye alan diğer eyaletlerde olduğu gibi kara listeye alınıyorlar. Fiziksel gerçekliği göz ardı eden ESG yatırımlarına karşı tepki, ESG savunucuları arasında gerçekliğin inkarı devam ettiği sürece devam edecek gibi görünüyor.
Irina Slav tarafından Oilprice.com için
Oilprice.com’dan Daha Fazla En Çok Okunanlar
