Dünyanın en borçlu petrol grubunu düzeltmekle görevli akademisyen

Merhaba ve Londra’dan sizlere ulaşan Energy Source’a tekrar hoş geldiniz.

Bugün Meksika muhabirimiz Christine Murray, dünyanın en kötü performans gösteren petrol şirketlerinden biri olan devlete ait dev petrol şirketine bakıyor Pemeksİkinci çeyrekte Pemex 14 milyar dolar kırmızıda daha az petrol sattığı ve döviz kurundan para kaybettiği için.

Uluslararası Enerji Ajansı, Petrol 2024 raporunda, Pemex’in yatırımları azalttığı Covid salgınından bu yana Meksika’nın “çöktüğünü” söyledi. “O zamandan beri, devlete ait operatör açık deniz platformlarında bir dizi ciddi olayla uğraştı” ve artık üretiminin yarısından fazlası için 240 petrol sahasından sadece yedisine güveniyor.

Christine yeni bir patronun olup olmadığını soruyor, geçen hafta isimlendirildidurumu tersine çevirebilir. — Malcolm

Dünyanın en borçlu petrol grubu için bir dönüşüm planı

Meksika’nın 86 yıllık devlet petrol şirketi Pemex’in başına geçmek, en deneyimli yöneticileri bile korkutabilir.

Bu yılın ilk yarısında, rafineri işletmesi günlük yaklaşık 33 milyon dolarlık işletme zararı gördü. Ham petrol üretimi 20 yıldır azalıyor ve rekor düşük seviyelerde. Pemex, borç verenlerine ve tedarikçilerine yaklaşık 120 milyar dolar borçlu, bu da Meksika’nın gayri safi yurtiçi hasılasının yaklaşık %7’sine denk geliyor ve bu da onu dünyanın en borçlu petrol şirketi yapıyor.

Geçtiğimiz hafta ise, başkan seçilen Claudia Sheinbaum Bu iş için Víctor Rodríguez’i seçtiSektöre milliyetçi bir bakış açısıyla hayat boyu akademisyenlik yapan Rodríguez, hiç şirket yönetmedi. Birçok yönetimin gözünden kaçan sorunları çözebilir mi?

Meksika Ulusal Özerk Üniversitesi’nin eski rektörü ve daha önceki yönetimlerde enerji alanında çeşitli kamu sektörü görevlerinde bulunan Francisco Barnés, “Víctor’un akademik hayattan ülkenin tarihinin en kötü anında ülkenin en önemli şirketini yönetmeye çalışırken karşılaştığı acımasız mücadeleyi biliyorum” dedi.

“Farklı bir role geçtiğinizde, bilmediğiniz çok şeyi kaçırdığınızı fark ediyorsunuz… ya da hatalı bir bakış açısına sahip olduğunuzu.”

Ülkenin kamu maliyesinin Pemex’i destekleme ihtiyacı nedeniyle giderek daha fazla tehlikeye girmesiyle, Rodríguez için riskler artıyor.

Solcu popülist Başkan Andrés Manuel López Obrador, yakıtta ulusal “öz yeterlilik” peşinde milyarlarca dolar harcadı. Politika yapımı merkezileştirildi ve hükümet hidrokarbon ihalelerini durdurdu, izinleri dondurdu ve enerji gruplarına varlıklarını devlete satmaları için baskı yaptı.

Sheinbaum petrol ve gaz hakkında pek bir şey söylemese de, devlet grupları Pemex ve CFE’yi kayıran başkanın politikalarını güçlü bir şekilde destekledi. Rodríguez ilk konuşmasında ayrıca mevcut hükümeti Pemex’i “kurtardığı” için övdü ve medyanın durumun ne kadar kötü olduğunu abarttığını söyledi.

Kredi derecelendirme kuruluşu Moody’s’in kıdemli analisti Roxana Muñoz, firmanın 2025 yılında Pemex’te çok fazla değişiklik beklemediğini söyledi.

“(Sheinbaum) enerji egemenliğine odaklanmaya devam edecek, bu nedenle muhtemelen rafineriler keşif ve üretim yerine en önemli öncelik olmaya devam edecek,” dedi Muñoz. “Bu ilk zorluk çünkü aşağı akış işi zarar üretiyor.”

Bu kayıpları durdurmak kolay bir iş değil ve Sheinbaum, Pemex’in altı eski, oldukça verimsiz tesisinden hiçbirini kapatmayacağını söyledi. Para kaybetmeyi durdurmak için çok büyük miktarda yatırım gerektirecekler ve Moody’s’e göre López Obrador’un başkanlığı sırasında inşa edilen yeni bir rafineri 2027’ye kadar yalnızca %70-80 kapasiteyle çalışabilir.

Keşif tarafında, Pemex’in kanıtlanmış rezervleri mevcut yönetim sırasında hafifçe arttı. Ancak şirketin sahip olmadığı büyük yatırımlar olmadan önemli ölçüde iyileşmeleri pek olası değil. Muñoz, Sheinbaum’un petrol sahalarının özel sektör çiftliklerine nezaret etmesini beklediğini ancak daha geniş, açık ihale turlarına geri dönmeyeceğini söyledi.

Önemli bir soru, devlet şirketlerine ve kendi kendine yeterliliğe güçlü bir şekilde öncelik veren yeni yönetimin, özel sektörün ne kadar dahil olmasına izin vereceğidir.

Barnés, “Víctor’un Claudia gibi güçlü bir ideolojik pozisyonu var,” dedi. “(Ama) esnek olacaklar mı?”

López Obrador’un ekibi, tahvillerini ihraç etmek için prim ödemek yerine Pemex’i doğrudan destekleme kararıyla daha fazla övgü aldı. Yatırımcılar bunun devam edeceğini bekliyor ve Rodríguez’in Pemex’in yenilenebilir enerjiye geçişi hakkındaki yorumlarından bir nebze cesaret aldılar. Bazı fonlar, şirketin emsal ESG sıralamalarında en alt sıralarda yer alması nedeniyle şirketten uzak duruyor.

Pemex tahvilleri tutan bir fon olan RBC BlueBay’de gelişmekte olan piyasalar egemen stratejisti Graham Stock, “Genel yönelim büyük ölçüde değişmeyecek, ancak… (yeşil) endişelere daha fazla eğilim olacak” dedi.

“Bunu herhangi bir bireyin çözebileceğini sanmıyorum. Koordineli bir yaklaşım olması gerekiyor, uzun zaman alacak.” (Christine Murray)

Güç Noktaları

Energy Source, Jamie Smyth, Myles McCormick, Amanda Chu, Tom Wilson ve Malcolm Moore tarafından yazılmış ve düzenlenmiştir ve FT’nin küresel muhabir ekibinin desteğini almıştır. Bize şu adresten ulaşabilirsiniz: enerji.kaynak@ft.com ve bizi X adresinden takip edin @FTEenerjiBültenin geçmiş sayılarını takip edin Burada.